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业内专家共识：油轮市场正迎来结构性长期繁荣

2026-04-29 09:25:04

机务

在 2026 信德海事新加坡论坛的油轮市场专题讨论上，业内多位顶尖专家共同研判当前油轮市场的发展走势，最终达成高度共识：当前油轮市场并非短期的周期性反弹，而是正进入一场不可逆转的结构性长期繁荣，未来多年仍将具备强劲的投资价值与回报确定性。

专家们指出，当前油轮市场的运行逻辑已经发生了根本性的重塑。SSY 油轮业务全球联席主管 Michael Xu 表示，过去以 “最短航线” 为绝对主导的运输模式已经终结，取而代之的是能源安全保障与全球地缘政治动荡之间的复杂平衡。关键海峡的通行危机，不仅迫使船舶绕行、大幅削减了全球的有效运力，更带来了严峻的人道主义问题。在这种新常态下，市场的准入门槛也发生了转变，不再仅仅核查船龄和技术参数，所有权结构的透明度、对各项法规的严格合规性，已经成为新的核心门槛。

规则的重塑，也直接导致了日常运营的复杂化与市场的碎片化。Heidmar 首席执行官 Pankaj Khanna 透露，过去仅需要 1 到 4 天就能敲定的船舶租赁合同，如今往往要耗费 2 到 3 周的时间，期间还伴随着大量合同的反复修改，甚至最终流产。全球航运网络已经被切割为运作逻辑迥异的独立板块，比如阿拉伯湾市场基本处于受阻或关闭状态，而印度洋和大西洋市场则呈现出完全不同的供需动态。运费的剧烈波动也成为常态，以美国墨西哥湾至中国航线为例，VLCC 的程租运费峰值曾飙升至 2500 万美元，目前虽有所回落至 1600 万美元左右，但依旧稳居历史高位。面对这种分化的市场，航运企业必须拥有高度灵活、能够安全穿行高风险水域的专业团队，否则将彻底错失高收益的市场窗口。

繁荣的背后，系统性的风险也在不断累积。Kpler 海事与物流副总裁 Jean-Charles Gordon 发出警告，目前全球有大约 1000 到 2000 艘老旧的 “影子船舶” 游离于主流监管之外，全球贸易已经在一定程度上对这部分隐蔽运力产生了依赖。这些船只缺乏清晰的所有权结构、正规的保险承保，日常维护也极差，发生漏油、碰撞的安全风险远超合规船舶。

与此同时，行业的人力压力也已经逼近临界点。DNV 海事区域业务发展总监 Girish Sreeraman 指出，面对日益复杂的绿色能源推进系统，以及极其繁重的文书合规工作，高级船员的心理负荷已经达到了前所未有的高度，几乎没有多余精力处理其他事务。更严峻的是，过去 17 年间新造船数量大幅攀升，但行业针对新技术的船员技能培训体系却严重滞后，一旦这些存在隐患的船只在狭窄水道发生故障，将对整个供应链造成致命打击。

面对震荡的市场，企业的应对逻辑也在发生转变。Primeco Navigation 海外业务总监 Capt. Sanjay Mittal 强调，当下根本无法为资产做出中长期的明确承诺，“敏捷性” 已经成为企业存活与制胜的核心：企业必须具备极快的决策速度，打造易于管控的年轻化船队，同时依靠敏锐的市场情报，精准预判大宗商品定价与地缘动态。

在长期走势的判断上，与会专家最终达成了一致：这是一场结构性的长期繁荣，而非短期的周期波动。船舶融资是 20 年周期的资产配置，不能被短期的地缘溢价误导。近期的高收益让不少船东短期暴富，纷纷提前还清贷款，导致船舶融资交易量从去年的 54 笔锐减至 33 笔，这反映出不少船东对资金缺乏长远规划。专家建议，船东应着眼未来 10 年，利用当前的利润积极推进船队更新，以应对日益严苛的环保法规，考虑到当前的物价水平，目前的造船价格依然处于合理的投资区间。

Pankaj Khanna 以阿芙拉型油轮为例指出，受委内瑞拉原油重返市场、制裁导致的贸易流向重组影响，该船型的投资价值正持续凸显，当前五年期租每天 3.35 万美元、一年期租每天 7.2 万美元的高回报下，即便是高价新造船也能快速收回成本。

更深层的结构性支撑，来自全球供应链的去风险化。欧洲国家为了摆脱对俄罗斯能源 40% 的依赖，已经斥巨资改造炼油厂设备，以处理非俄罗斯原油，这种实体资产的改造，即便在制裁解除后也不会轻易逆转。除此之外，日本、中国等亚洲国家纷纷大幅增加战略石油储备，从根本上重塑了仓储与运输的宏观需求。随着老旧不合规的 “影子船队” 最终被监管清退，全球主流合规运力将进一步收紧。正如 Michael Xu 总结的，在这些深层因素的共同作用下，油轮市场在未来三至五年乃至更长时间内，都将是充满强劲动力与确定性回报的优质投资领域。