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霍尔木兹局势冲击传统运价基准波交所启动指数调整紧急咨询

2026-04-29 09:29:07

机务

霍尔木兹海峡的局势持续紧张，不仅推高了航运市场的运营成本，更让传统的全球航运运价基准面临失真的风险。为了维持运价基准的有效性，波罗的海交易所已启动针对中东相关运费指数的紧急市场咨询，试图调整指数的评估方法，适配当前的市场变局。

业内人士指出，当前市场面对的早已不只是 “运价涨多少” 的短期问题，而是原本用于合同结算、风险对冲的公共运价基准，是否还能继续真实反映市场的真实情况。如果中东局势继续升级，甚至演变为持久战，全球油轮和 LPG 运费的基准体系本身，就可能彻底失去其基准作用。

根据波交所的公开咨询文件，此次调整的核心思路，并非立刻取消相关的中东湾运价基准，而是在保留原有中东湾装港定义的同时，将海湾之外的替代装港或装区纳入评估范围，以此避免霍尔木兹海峡长期关闭后，相关指数因缺乏可成交航次，彻底失去市场代表性，本次咨询的反馈截止时间为 4 月 21 日。

事实上，波交所在此之前已经为这一调整提前铺路。3 月初，波交所就向面板经纪发出指引，允许在缺乏直接成交数据的情况下，更多参考相关航线、可比航线的价格，以及等效期租（TCE）推导价格；3 月下旬，波交所又新增了 TD34（阿曼湾 — 中国）这一紧急评估航线，明确该航线是为中东湾贸易中断后的市场提供价格透明度，并不会直接替代传统的 TD3C 航线。

最新的市场数据也凸显了当前的价格分化：波交所周报显示，4 月 17 日，传统的 TD3C（中东湾至中国 VLCC 航线）运价报 WS467.22，而新增的 TD34（阿曼湾 — 中国替代航线）运价仅为 WS176，两者差距显著。LPG 航线方面，Ras Tanura 至日本千叶的运价，也从 1 月初的约 80.83 美元 / 吨，升至 4 月 17 日的 161 美元 / 吨。

对波交所而言，当前的处境十分两难：如果霍尔木兹海峡长期关闭，继续按照旧的装港定义发布 “理论价格”，指数会越来越脱离真实可执行的市场；但如果贸然停掉原有基准，又会冲击大量现货合同以及 FFA 衍生品的结算。因此，最现实的路径大概率是通过扩展装港定义、并行替代航线、强化专家判断规则，来维持基准的连续性。标普全球 Platts 在本轮危机中也已经采取了类似的调整，允许将海峡外的安全装港纳入评估，同时也就中东运费的评估方法论紧急征询市场反馈。