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油轮平台 Heidmar 一季度扭亏为盈多船型管理船队同步扩张

2026-06-16 14:35:53

机务

油轮市场的高波动行情，正在转化为平台型航运企业的业绩增长窗口，航运商业管理平台 Heidmar 的一季度业绩，正是这一趋势的典型体现。

5 月 26 日，Heidmar Maritime Holdings Corp.（NASDAQ：HMR）公布了截至 2026 年 3 月 31 日的第一季度业绩。财报显示，公司一季度总营收达到 1835 万美元，较 2025 年同期的 584 万美元实现超 2 倍增长；归属于股东的净利润为 278 万美元，基本每股收益 0.05 美元，成功实现扭亏为盈，而去年同期公司仍处于亏损状态。

从调整后经营口径来看，Heidmar 一季度调整后净利润为 341 万美元，较去年同期的 87.5 万美元大幅提升。公司解释称，该项指标剔除了约 62.9 万美元的非现金股份薪酬费用，更能反映核心业务的真实经营表现。截至一季度末，公司现金及现金等价物达到 2755 万美元，较 2025 年底的 1865 万美元明显提升，资金储备进一步增强。

收入的爆发式增长，核心来自短期市场机会的捕捉能力。公司表示，一季度参与短期期租和现货航次的船舶数量，从去年同期的 1 艘大幅增至 8 艘，其中还包括平台供应船 ACE Supplier，该船自 2025 年 4 月起就已投入租船业务。这也直接带动了收入结构的变化：一季度公司航次和期租收入达到 1267 万美元，去年同期仅为 324 万美元；贸易收入也从 234 万美元增长至 568 万美元，传统管理费之外的业务贡献正在快速提升。

这正是 Heidmar 平台模式的优势所在：当市场波动加大、船舶部署机会增加时，商业管理、联营池管理以及租入运力的组合，能够帮助公司更快捕捉市场机会。不过这种扩张也带来了成本的同步上升，一季度公司经营租赁、租入船舶及相关费用达到 1120 万美元，去年同期仅为 195 万美元，但收入的弹性最终覆盖了成本的扩张，实现了盈利的突破。

除了收入端的增长，费用结构的优化也是扭亏的重要支撑。财报显示，公司一季度一般及行政费用为 356 万美元，同比减少 253 万美元，这主要与 2025 年授予管理层的绩效奖金相关股份薪酬摊销变化有关。同时，公司调整后 EBITDA 达到 334 万美元，去年同期为 117 万美元；经营性现金流更是达到 656 万美元，较去年同期的 313 万美元翻倍，对于扩张阶段的平台型企业而言，现金流的改善比单季度利润更具参考意义。截至一季度末，公司总资产、股东权益也同步实现增长，资产负债结构持续优化。

在业务扩张方面，本季度 Heidmar 的商业管理船队也迎来了新的增量，共有 5 艘油轮加入平台，覆盖多个细分市场：包括一艘 2026 年建造的生态设计型苏伊士型新造船，两艘成熟的苏伊士型油轮，一艘超大型原油船（VLCC），以及一艘 MR 型成品油轮。

不同于单一船型的扩张，Heidmar 的布局兼顾了不同船型、不同资产阶段的匹配：既有高燃效的新造船，也有成熟的二手船舶，以此适配当前油轮市场多元化的需求。在航线不确定性上升、贸易流向重组的背景下，货主和炼厂对运力的需求更加灵活，商业管理平台的价值，也从单纯的船货撮合，转向为客户提供全谱系、可落地的运力解决方案。

Heidmar CEO Pankaj Khanna 表示，公司正处在全球能源贸易重大重构的有利位置。过去短距离、可预测的油气贸易流动模式正在改变，地缘政治紧张和关键航道的扰动，正在推动进口国分散供应来源、调整货物流向，催生了更多长航程贸易，这也持续放大了油轮市场的吨海里需求，为平台型企业创造了更多的业务机会。

对于 Heidmar 这类平台型油轮公司而言，这正是新的表现窗口。传统船东依靠自有船队赚取租金，而这类平台则依靠市场覆盖、客户关系、船舶调配能力创造价值，当市场平稳时，平台的弹性并不突出，但当市场进入高波动、高不确定性的阶段，平台的调度效率就会被快速放大。当然，这种模式也存在风险，短期市场机会可以放大收益，也会在运价回落时放大成本压力，未来如何保持风险控制与船舶利用率，将是平台持续增长的关键。

整体来看，Heidmar 在 2026 年开局交出了一份亮眼的成绩单，也折射出油轮市场的新变化：在能源贸易重构的背景下，未来行业的竞争，已经不只是 “谁拥有更多船舶”，更在于 “谁能更快、更稳地组织和调动有效运力”，平台型企业的价值正在被重新定价。