一、本次招募核心背景与重组定位

1. 重组性质：本次为庭外重组，仅用于全面核查公司资产、债务、重整价值，梳理重组方案，为后续司法重整铺路，不等于已进入法院破产重整程序，存在招募不到合格投资人、重组方案谈不拢等多重不确定性。
2. 核心目标：引入具备产业协同、雄厚资金实力的战略投资人，压降存量债务、修复资产负债表、盘活船艇与军工电子资产，恢复企业持续经营能力。
3. 重大风险提示
   • 若后续法院裁定受理重整，公司股票将叠加退市风险警示；
   • 若司法重整失败，公司存在被宣告破产清算、股票退市的风险；
   • 投资人招募、债权协商、资产处置全流程均存在不确定性。

二、公司基本面：业绩巨亏、船艇重资产持续拖垮盈利

1. 2025 年经营大幅恶化

• 军工电子：下游客户审价降价、资金紧张导致交付延期，营收同比下滑 28.12%；
• 船艇制造（核心拖累项）：两大生产基地前期固定资产投入巨大，产能利用率不足、规模效应缺失，高额折旧摊销叠加有息负债带来巨额财务费用，资产处置进度不及预期，持续侵蚀利润。

2. 债务全面逾期，流动性濒临枯竭

• 逾期借款合计 5703.7 万元；
• 逾期应付票据、应付账款 3078.02 万元。
   
  逾期带来连锁风险：账户冻结、抵押资产查封拍卖、诉讼仲裁、担保代偿、债务提前到期等，企业日常经营承压。年报披露公司总负债近 19.39 亿元，利息支出常年超 1.4 亿元，财务成本刚性压力巨大。

三、公司业务基本面：双主业布局，船艇为重资产包袱

1. 军工电子：核心优质资产，主营微波射频、卫星通信配套，为公司稳定现金流来源；
2. 智能船艇板块：拥有湖南益阳、广东珠海两大生产基地
   • 珠海基地：年产各类游艇 200 余艘；
   • 益阳基地：量产复合材料船、金属公务船、海工船、防务游艇；
      
     产品覆盖公务执法艇、海洋防务装备、高端休闲游船。

四、自救举措与重组推进路径

1. 债务协商：持续对接各大银行，推进债务展期、降息、分期还款，已有部分金融机构同意无还本续贷；
2. 资产瘦身：加速珠海、益阳园区闲置船艇厂房、设备处置，收缩低毛利常规船艇业务，聚焦新能源船、无人艇等高附加值赛道；
3. 现金流修复：成立专项催收小组加快应收账款回款，集中资源保障在手船艇订单交付验收；
4. 投资人引入：本次公开招募产业资本、财务投资人，通过增资、债务抵偿、资产收购等方式盘活存量资产，剥离低效船艇重资产，优化业务结构。

五、行业观察：民营造船游艇企业重资产模式风险凸显

1. 船舶制造属于重资产长周期行业，厂房、船台设备投入大，折旧、财务费用刚性；
2. 游艇、公务船订单分散、单船产值有限，难以形成大型散货 / 集装箱船厂的规模摊薄成本优势；
3. 行业下行周期订单萎缩、回款放缓，叠加高负债，极易出现流动性断裂。
    
   本次庭外重组与投资人招募，核心看点在于投资人能否剥离亏损船艇资产、保留优质军工电子业务，或注入产业资源盘活船艇板块，决定企业能否摆脱退市、破产风险。