油轮市场高位运行之际，CMB.TECH再次选择兑现资产价值。该公司近日宣布出售2024年建造的156,851载重吨Suezmax油轮“Bristol”号，预计将在2026年第四季度交付新船东，并确认约5,690万美元资本收益。此次出售未披露买家和具体成交价格。

此前，CMB.TECH已于6月底宣布出售两艘2023年建造的姊妹船“Brest”号和“Brugge”号。两船同样为156,851载重吨现代Suezmax，市场消息称成交价格约1.10亿美元/艘，买家与希腊船东Naftomar有关。公司预计两船合计确认约1.005亿美元资本收益。加上“Bristol”号，CMB.TECH在不到两个月内已出售3艘2023至2024年建造的现代Suezmax，预计合计确认约1.574亿美元资本收益。

CMB.TECH今年早期的油轮资产处置主要集中在老龄船舶。5月，公司出售2007年建造的Suezmax“Sienna”号，预计产生约2,920万美元资本收益。6月底后，出售对象迅速转向年轻资产，三艘船龄仅两至三年的现代船舶相继被出售。这一变化反映出更主动的资产管理思路：当二手船价格达到足够有吸引力的水平时，即便是年轻核心资产也可成为兑现收益的对象。

两艘2023年建造的Suezmax据报以约1.10亿美元/艘成交，总交易金额约2.20亿美元。最新出售的“Bristol”号比两艘姊妹船还年轻一年，公司虽未公布成交价，但单船预计确认5,690万美元资本收益，高于“Brest”号和“Brugge”号平均每艘约5,025万美元的水平。

当前二手油轮市场价格结构为这类交易提供了支撑。MB Shipbrokers最新周报显示，环保型Suezmax综合现货收益约161,566美元/天，一年期期租评估升至约75,000美元/天。资产价格方面，韩国Suezmax新造船价格约9,000万美元，而5年船龄Suezmax估值已达约1亿美元，二手船价格比新造船高出约1,000万美元。这种倒挂源于现代二手船可立即投入运营，在高运价环境下具备较高的即时运力价值。

现货市场的区域分化进一步推高了部分航线收益。SSY数据显示，黑海至地中海Suezmax航线TCE已突破40万美元/天，而同期西非至英国大陆航线仅约7.3万美元/天，两者相差超过5倍。黑海极端行情主要来自战争风险上升和愿意进入该区域的船东减少，有效运力下降速度快于货量变化。

高现货收益正向期租和船价传导。SSY与MB Shipbrokers给出的节能型Suezmax一年期期租评估均约为7.3万至7.5万美元/天。二手船价格随后进一步反映这一预期。

CMB.TECH今年已宣布出售9艘VLCC和4艘Suezmax。按各笔交易最初公布的资本收益口径计算，仅油轮出售预计产生的资本收益累计约6.20亿美元。从2007年建造的“Sienna”号，到2023年建造的“Brest”号和“Brugge”号，再到2024年建造的“Bristol”号，出售船龄持续下降，显示公司对资产处置的标准更加清晰：只要市场价格足够高，年轻船舶同样可以出售。