干散货航运市场重新受到关注。9月4日，波罗的海干散货运价指数上涨4%至3,628点，创2021年10月以来最高水平，全周累计上涨13.9%。推动本轮行情的核心是海岬型船：波罗的海海岬型船指数当天上涨6.4%至6,427点，平均日收益升至54,791美元，一周上涨约22%。

从指数结构看，各船型表现并不均衡。9月4日，巴拿马型船指数小幅下跌0.4%至2,448点，平均日收益约22,035美元；超灵便型船指数仅上涨0.4%。BDI快速冲高主要由海岬型船贡献。

本轮海岬型船行情的重要背景是大西洋和太平洋市场同时收紧。太平洋恶劣天气扰动船舶周转，澳大利亚等主要出口地区货盘保持活跃；大西洋一侧巴西和西非货量增加，同时可用运力不足。船舶经纪机构将当前市场形容为一种“完美风暴”：两个洋区需求同时释放，船舶供应却在收紧。

需求端方面，铁矿石仍是海岬型船最重要的基础货源。随着中国主要港口铁矿石库存下降，海运费上涨，近期铁矿石期货连续走强。更长运距的铝土矿重要性也在上升。今年二季度海岬型船吨海里需求同比增长约4.9%，其中铁矿石吨海里增长约2%，铝土矿增长7.7%，煤炭增长15.3%。几内亚西芒杜铁矿出口提速进一步增加了长航程货量，相同数量的铁矿石会消耗更多船舶周转时间。

运价上涨已传导至资本市场。截至9月4日的一周，Star Bulk股价上涨约6.4%，Safe Bulkers上涨约7.5%，Seanergy Maritime上涨约6.4%，Genco Shipping上涨约6.7%，Himalaya Shipping上涨接近10%。Seanergy今年以来股价已上涨超过100%，Safe Bulkers年内上涨约90%，Star Bulk年内回报接近80%。干散货板块开始重新获得投资者关注。

资本市场反应的核心逻辑在于盈利弹性。对于大量保持现货市场敞口的干散货公司，运价一旦越过现金盈亏平衡点，新增收入能以较高比例转化为现金流。海岬型船从2万至3万美元日收益提高至5万美元以上时，盈利弹性十分明显。

新一轮干散货投资也在加速。9月2日，CSSC（Hong Kong）Shipping被报道在澄西船厂订造10艘约80,000载重吨散货船，总价值约4.8亿美元，据称背后有中粮国际的长期运输需求支持。9月4日，扬子江海事被披露订造6+4艘64,500载重吨Ultramax及两艘MR成品油轮，合计投资约4.5亿美元。8月底以来，市场还陆续出现山东海运大型矿砂船、宁波海运散货船及希腊船东新增船型订单，部分订单已绑定长期货主。

截至2026年6月底，全球海岬型船队约4.10亿载重吨，新船订单约相当于现有船队的16%。由于主流船厂2027至2028年优质船位有限，大量新订单交付窗口已延伸至2029年前后，新增供给对未来两年的压制仍然有限。未来需观察海岬型船能否将5万美元以上的盈利水平从短期高点转变为持续较长时间的高现金流周期。