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航运巨头马士基Q4利润暴跌94% 启动千岗裁员应对行业寒冬

2026-02-06 10:11:04

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丹麦航运巨头马士基集团（A.P. Moller-Maersk）发布2025年第四季度及全年财报，多项核心盈利指标出现大幅下滑，其中四季度息税前利润同比骤降94.24%，创下近年同期最差表现。为应对盈利持续承压的困境，马士基同步宣布启动全球裁员计划，裁减约1000个岗位，以此推进成本管控、缓解经营压力。

财报数据显示，马士基2025年第四季度营收为133.31亿美元，同比下降8.65%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）18.36亿美元，同比降幅达48.96%；息税前利润（EBIT）仅为1.18亿美元，较2024年同期的20.5亿美元大幅缩水，下滑幅度超九成。从全年维度来看，集团业绩同样承压，2025年全年营收539.88亿美元，同比下降2.69%；息税折旧摊销前利润95.30亿美元、息税前利润35亿美元，同比分别下降21.42%和46.15%。不过马士基方面表示，全年业绩已达到此前设定的指引区间上限，基本符合市场预期。

业绩下滑背景下，降本成为马士基的核心应对策略。据集团公告披露，由于预计2026年盈利将进一步大幅下滑，公司已启动组织架构精简工作，计划在全球范围内裁减约1000个职位，目标是每年实现1.8亿美元的成本节约。此次裁员重点聚焦管理岗位，将在马士基全球各区域、各国分支机构及总部，裁减约15%的管理岗位，涉及约6000个管理职位中的900个，旨在通过优化管理层级、削减冗余岗位，提升运营效率、严控成本支出。

分业务板块来看，马士基各板块表现呈现明显分化。作为核心业务的海运板块，2025年第四季度货量表现亮眼，同比增幅达8.0%，船舶装载率维持在94%的高位，仅较去年同期微降1个百分点；同时，得益于“双子星联盟”的协同效应，运营效率持续提升，尽管货量增长8.0%，但运营成本仅上升1.6%。不过，受全球海运市场运价持续承压的影响，该板块盈利能力大幅恶化，四季度息税前利润转为亏损1.53亿美元，而2024年同期为盈利16亿美元。2025年全年，海运板块货量同比增长4.9%，但运价同比下降17%，导致全年营收降至350亿美元，息税前利润虽达近14亿美元，但较2024年明显下滑；好在燃油价格下降12%及燃油消耗优化4.2%，部分抵消了货量增长带来的成本压力。

与海运板块的承压形成对比，马士基码头与基础设施业务表现突出，2025年创下历史最佳业绩。其中，四季度该板块营收同比增长13%，码头吞吐量同比增长8.4%，增长动力主要来自欧洲、北美和拉丁美洲市场，码头利用率同比提升至88%。尽管受欧洲市场减值及亚洲市场资产减记影响，四季度息税前利润率同比下降4.6%至23.7%，但剔除相关影响后，调整后的息税前利润率达30.1%。2025年全年，码头业务吞吐量、营收、息税折旧摊销前利润及息税前利润均创下历史新高，其中息税前利润达17亿美元，同比增长31%，主要得益于费率提升、市场需求强劲及仓储收入增长，全年码头利用率提升至86%，多个码头已接近最优利用率上限。

物流与服务板块则保持稳步增长态势，2025年第四季度营收同比增长1.9%，息税前利润率同比提升0.8个百分点至4.9%，实现连续第七个季度同比增长，仅环比微降0.6%。马士基表示，该板块全年在战略要地持续拓展网络覆盖、提升服务可靠性，为业务长期增长奠定了坚实基础，即便在动荡的市场环境中，仍实现了营收与息税前利润率的同比双增。

对于2026年的业绩展望，马士基给出了较为谨慎的预期，预计全年息税折旧摊销前利润在45亿至70亿美元之间，息税前利润将在-15亿至10亿美元之间波动；2026年至2027年，集团预计资本支出维持在每年100亿至110亿美元。这一预期基于马士基对2026年全球集装箱货量增长2%至4%的判断，同时充分考量了航运业预期出现的运力过剩、红海航道可能逐步重新开放等行业变量。此外，会计政策的调整也将影响2026年业绩，自2026年1月1日起，马士基将船舶预计使用年限从20年调整为25年，此举预计将使当年折旧费用减少约7亿美元。

马士基首席执行官柯文胜（Vincent Clerk）表示，2025年是全球供应链与贸易受地缘政治演变深刻重塑的一年，马士基在这一年中既为客户创造了卓越价值，也交出了符合预期的业绩答卷。“集团各业务板块均实现了货量增长与资产高效利用，航运业务创下船期可靠性新标杆，码头业务取得破纪录业绩，物流与服务业务稳步前行。”柯文胜强调，强化并升级全球供应链及关键基础设施的必要性在今年愈发凸显，这也印证了马士基战略的前瞻性，而与客户紧密合作、依托全球资产网络、追求运营卓越与成本管控，仍是集团持续发展的核心关键。

业内分析认为，马士基四季度利润暴跌及裁员举措，本质上是全球航运业周期性下行、运价持续低迷的缩影。随着全球贸易增速放缓、运力过剩压力加剧，航运巨头纷纷启动降本增效措施，马士基的千岗裁员的举措，或将引发行业内新一轮的成本管控潮，而其各业务板块的分化表现，也为航运企业的业务结构优化提供了参考。