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马士基2025年业绩亮眼达指引上限多业务协同发力，战略优化谋长远

2026-02-06 16:26:28

机务

全球航运物流巨头A.P.穆勒-马士基（A.P.Moller Maersk A/S，OMX: MAERSK-B）正式发布2025年全年财报。尽管面临地缘政治变动、行业运力过剩等多重市场挑战，该公司凭借货量增长、高效运营及严格成本管控，全年业绩逆势攀升，顺利触及财务业绩指引上限，各核心业务板块呈现差异化增长态势，同时推出多项战略调整举措，为2026年发展奠定基础。

财报显示，马士基2025年整体财务表现稳健，全年营收达540亿美元（2024年为555亿美元），息税折旧及摊销前利润95亿美元（2024年为121亿美元），息税前利润35亿美元（2024年为65亿美元）。尽管部分盈利指标较上年有所回落，但在复杂的市场环境中仍实现既定目标，充分彰显其一体化物流网络的竞争优势与经营韧性。马士基首席执行官柯文胜（Vincent Clerc）表示，过去一年公司在多变的地缘政治格局下，不仅达成强劲业绩，更持续为客户创造价值，各业务线货量稳步增长、资产利用率维持高位，印证了公司战略的前瞻性。

分业务板块来看，码头业务成为全年最大亮点，创下史上最强财务表现，货量、营收及息税前利润三项核心指标均刷新历史纪录。据了解，马士基通过持续开发码头新项目、推进现有码头现代化改造，并在战略区域斩获关键特许经营权，推动码头业务加速增长，全年营收同比增幅达20%，强劲的市场需求、费用提升及堆存收入增长成为核心驱动力。从季度表现来看，2025年第四季度，码头业务依旧保持稳健，营收同比增长13%，货量在美洲、欧洲市场强劲需求带动下同比增长8.4%，剔除欧洲和亚洲的资产减值后，息税前净利润率高达30.1%，成为集团抗周期波动的重要支撑力量。

海运业务则呈现“量增利减”的态势。2025年，在波动的市场环境中，马士基海运业务货量同比增长4.9%，与全球市场增速保持同步，高资产利用率进一步提升了业务竞争力。值得关注的是，公司全新启用的东西向海运网络成效显著，平均到达准班率突破90%，树立行业新标杆，同时实现超预期成本节约。但受全球航运业运力过剩影响，运价持续承压，导致海运业务盈利能力有所下滑，尤其是2025年第四季度，海运业务息税前利润转为负值，达-1.53亿美元，较上一季度的5.67亿美元及2024年第四季度的16亿美元均出现明显回落，成为拖累季度整体业绩的主要因素。

物流业务则持续处于优化升级阶段，盈利能力连续改善。通过针对性调整与持续投资，马士基物流业务的运营效率与盈利水平稳步提升，尽管尚未充分释放业务潜力，但进一步提升业绩已成为该板块的核心重点。2025年第四季度，物流业务营收同比增长1.9%，息税前净利润率提升0.8个百分点至4.9%，仓储与电商履约业务的突出表现成为盈利改善的关键，当期息税前利润达1.94亿美元，较2024年第四季度的1.58亿美元实现同比增长。

为应对市场不确定性、优化资源配置，马士基在2025年同步推出多项战略举措，涵盖股东回报、组织优化与业务重组三大方面。在股东回报方面，公司董事会提议在年度股东大会上审议每股480丹麦克朗的股息分配方案，总计派息约11亿美元，派息率维持在40%左右，与上年基本持平；同时启动一项为期12个月、总额约10亿美元的股票回购计划，其中第一阶段约5亿美元的回购将于2026年2月9日至8月5日执行，彰显公司对自身现金流韧性与发展前景的信心。

组织成本优化方面，马士基宣布将简化组织架构，在全球总部、区域及各国公司层面，每年缩减1.8亿美元的公司管理费用。为实现这一目标，公司计划在全球约6000个公司职能岗位中裁撤15%，涉及约1000个岗位，目前相关告知与协商流程已正式启动，旨在通过精简机构、提升效率，进一步强化成本管控能力。

物流业务重组则是马士基优化业务布局的另一项重要举措。据悉，公司将把物流产品组合重新划分为“陆侧运输与服务（Landside）”“货运代理（Forwarding）”及“解决方案（Solutions）”三大板块，该分类与行业普遍标准接轨，同时清晰区分了各产品为客户创造价值的不同模式。与之配套，组织架构也将同步调整：陆侧运输与服务产品由各国本地团队负责管理，货运代理与解决方案产品则以全球性产品模式运营。此外，马士基还任命现任物流业务负责人Narin Phol为解决方案产品负责人，现任全球空运与拼箱业务负责人Christoph Hemmann为货运代理产品负责人，两人将一同加入公司执行领导团队，统筹推进物流业务升级。

对于2026年发展，马士基给出了明确的财务业绩指引，预计全球集装箱市场货量增长区间为2%-4%，公司自身增速将与市场保持一致。该指引综合考虑了航运业预期运力过剩、2026年红海逐步重新开放等多种情景，同时纳入船舶预计使用寿命调整的影响——自2026年1月1日起，马士基将船舶预计使用寿命从20年延长至25年，此举预计将在2026年减少约7亿美元折旧，对当期利润形成支撑。

不过，马士基也提示，2026年财务表现将受到宏观经济走势、燃油价格波动、航运运价变化等多重不确定因素影响，这些因素将直接作用于公司全年盈利水平。未来，随着各项战略举措的逐步落地，以及全球供应链的持续调整，马士基将继续依托一体化网络优势，聚焦运营卓越与成本管控，推动各业务板块协同发展，应对市场挑战。