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霍尔木兹风险持续发酵 VLCC 运价飙至 42.5 万美元 / 天 全球油运市场进入极端行情

2026-03-04 16:43:49

机务
受中东地缘冲突升级、霍尔木兹海峡通航能力大幅收缩影响，全球超大型油轮（VLCC）运输市场迎来剧烈波动，运价快速冲高，衍生品与现货市场同步走强，市场交易逻辑转向风险定价，行业机构普遍预警运价或冲击历史峰值。
 
当前，霍尔木兹海峡的通航收缩已从预期转为现实。数据显示，全球约 9% 的主流 VLCC 船队滞留在中东海湾区域，涉及船舶数量达 56 艘，其中载货船 29 艘；此外，多个船型合计超百艘油轮滞留海峡西侧，有效运力被显著压缩。通航监测数据印证通道运行放缓，该海峡日均通行量较正常水平下降约 70%，部分时段单日穿越船舶仅为个位数，部分油轮关闭 AIS 信号进一步增加通航监测难度，商业航运已实质收缩。
 
运价市场应声大幅上涨，VLCC 中东 — 中国航线远期运费协议（FFA）报价达到 WS 400，折合现代化船舶日租金约42.5 万美元，衍生品价格较前期涨幅达 85%。市场同时出现 WS 524 成交、WS 700 报价等极端信息，虽未完全证实条款细节，但反映出市场正通过高价重新平衡风险。现货市场同步走强，VLCC 加权平均日收益升至 21.8 万美元，波罗的海交易所 VLCC TCE 评估达 28 万美元 / 天，其他油轮船型收益同步大幅提升。
 
贸易与航运机构指出，本轮运价暴涨核心是风险溢价驱动，战争险、航行不确定性、船舶延误与绕航等因素叠加，快速收缩有效运力供给，推动运价提前反应。尽管纸面运价大幅走高，但市场实际成交偏少、报价频繁取消，租约履约存在较大不确定性，行业需理性看待极端报价与实际落地收益的差异。
 

地缘局势方面，伊朗方面表态强化市场避险情绪，航运界普遍认为，若区域紧张局势未能快速缓和，叠加本就偏紧的运力结构，VLCC 及长航线运价具备刷新历史峰值的条件。同时，船舶持续滞留将进一步压缩可用运力，可能引发能源运输节奏调整，加剧市场波动与风险溢价。