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运力过剩阴影笼罩 PCTC市场高景气周期逐步落幕

2026-04-02 09:18:21

机务

全球纯汽车及卡车运输船（PCTC）市场正经历深刻转折。曾持续四年的订船热潮已明显降温，但大量新船集中交付与低迷的拆船节奏形成鲜明对比，运力过剩的风险正逐步显现，行业正从高速扩张期迈入增长消化期，这一变化对全球汽车海运产业链，尤其是中国相关主体产生深远影响。

AXSMarine最新一期AXSRoRo月报指出，2025年以来，全球PCTC新船签约热度显著回落，标志着连续四年的订船热潮正式结束。但降温的订船市场并未缓解行业压力，反而因前期订单的集中兑现，让市场面临更大的运力消化挑战。数据显示，2023年全球仅交付12艘PCTC，2024年交付量升至46艘，2025年更是创下75艘的历史峰值，过去三年合计交付133艘，总运力达990534 CEU。后续交付压力仍未减轻，2026年预计交付67艘、2027年50艘、2028年26艘，大量新增运力持续涌入市场。

中国汽车出口的爆发式增长，是本轮PCTC市场繁荣的核心驱动力。2020年中国整车出口仅超100万辆，到2025年12月，月度出口量较2021年初首次突破10万辆时增长8倍以上，2023年中国已超越日本，成为全球最大成品车出口国。更值得关注的是，全球汽车制造重心正持续东移，即便欧洲、日本品牌，也纷纷选择在中国生产并销往海外，马自达与长安汽车合资开发生产纯电车型便是典型案例。尽管欧盟对中国纯电动车加征额外关税带来一定阻力，但中国车企迅速调整策略，将重心转向混合动力车型，展现出极强的产业链适应能力，未来中国仍将是全球PCTC需求的核心变量。

在本轮PCTC扩张周期中，全球造船格局发生重大重构，中国船厂已然成为最大承接者。本世纪前十年，中国船厂在PCTC建造领域仍处于边缘地位，主要聚焦中小型船型；2010年代后半段开始快速崛起，在2021—2024年的新造船热潮中占据主导。数据显示，2023年至2028年全球预计交付的276艘PCTC中，219艘由中国船厂建造，占比高达79.4%，日本仅占17%。截至2026年2月1日，PCTC手持订单仍相当于现役船队总CEU运力的五分之一以上，仅2024—2027年预计交付的238艘船，总运力就达185万CEU，接近2023年底全球现役汽车船总运力的45%，中国已成为全球汽车船建造核心中心。

当前市场的核心矛盾，并非需求停滞，而是运力增长速度远超需求消化能力。AXSMarine分析认为，中国汽车出口的快速增长，更多是全球汽车生产与出口格局的再分配，而非全球汽车需求同步同幅扩张——中国出口增长的同时，传统汽车生产地区的出口正被替代，全球汽车销量增速远不及PCTC船队扩张速度，这就导致新增运力投放与市场基本面出现错配。

低拆船率进一步加剧了运力过剩的风险。过去几年，除Grimaldi集团主动处置老旧运力外，行业整体拆船活动极为有限。2024年全球PCTC拆船量为零，2025年也仅有两艘退出船队，且其中一艘为火灾沉没，并非主动拆解。主动拆船活动的缺失，使得市场无法通过淘汰老旧运力来缓解新增运力压力，未来若拆船节奏无法加快，市场或将通过运力利用率下降、租金承压、收益波动加大等方式被动出清过剩运力。

与此同时，PCTC船型大型化与燃料路线分化的趋势日益明显。受港口限制放宽影响，服务非日本航线的PCTC船型持续升级，装载量不断突破，2025年交付的“ANJI ANSHENG”号装载能力达9500 CEU，2026年预计交付的“GLOVIS LEADER”将突破万辆车位。燃料路线方面，LNG双燃料仍是主流，但不同船东已出现明显分化，Grimaldi选择氨燃料ready路线，Höegh Autoliners、Wallenius Wilhelmsen等则在LNG、氨、甲醇燃料之间灵活布局，未来市场竞争将不仅是运力竞争，更聚焦于船型平台与燃料技术的比拼。

外部政策变量也为市场增添了不确定性。美国贸易政策成为重要风险点，2025年10月，美国暂停了拟对外国建造汽车船征收的每净吨46美元港口费，但301条款框架并未取消。未来若该政策重新启用，叠加低拆船、高交付的现状，将进一步增加PCTC市场的部署与盈利压力，影响行业航线选择与区域布局。

对于中国航运业与造船业而言，这一市场转折意味着不同的发展机遇与挑战。对中国汽车出口企业，稳固的货源基本盘使其仍能把握行业红利；对中国船厂，已确立的全球汽车船建造中心地位短期内难以撼动；但对船东、租家和资本市场而言，风险已愈发清晰——过去押注“中国出口增长”的逻辑已需调整，未来两三年，行业的核心关键词将从“加码扩张”转向“主动调整”，如何消化过剩运力、实现盈利稳定，成为行业共同面临的课题。

业内人士表示，PCTC市场最好的增长故事阶段已过，新增运力跑在需求前面，正是行业从高景气期进入下一发展阶段的明确信号，未来行业将逐步进入理性调整期，考验各市场主体的应对与适应能力。