近期，两家丹麦知名船企——成品油轮巨头Torm与多元化运营商Norden——公布了截然不同的船队与资本战略，展现出在全球运价回归常态的背景下，欧洲航运企业应对市场变化的两种典型路径。

Torm：融资8.57亿美元大规模回购，上调全年业绩预期

Torm近期宣布，已行使对13艘此前以售后回租模式运营船舶的购买选择权，加速扩大自有船队规模。首批4艘LR2型油轮（包括原属交银金租和招商局金租的船舶）将于第三季度完成过户，其余9艘计划在第四季度交付。据VesselsValue估算，仅首批船舶总价值就达约2.09亿美元。

为支持这一回购计划及优化现有债务结构，Torm已获得8.57亿美元的新融资承诺，涵盖定期贷款与循环信贷。公司表示，此举显著增强了其资本灵活性和财务稳健性。待交易全部完成后，Torm自有船队规模将从目前的66艘扩充至88艘。

尽管二季度净利润5870万美元较去年同期显著下降（主因运价从历史高点回落），但公司指出市场仍展现出韧性。基于下半年积极展望，Torm已将全年EBITDA预期从原先的4亿–6亿美元上调至4.75亿–6.25亿美元。首席执行官Jacob Meldgaard强调，“保持高质量、有竞争力的船队是公司的核心优先事项”。

Norden：轻资产高频交易，33份价内购船选择权储备灵活优势

与Torm不同，Norden继续坚持其高灵活性的资产策略。今年以来，公司已出售20艘船舶，同时签署18份新租赁协议（几乎全部附带购船选择权），使其持有的选择权总数增至85份。其中33份处于“价内状态”，即行权价低于当前市价约10%，为未来低成本扩张埋下伏笔。

这些租赁船型多样，涵盖多用途船和各类散货船，主要用于项目物流与拼箱业务。首席执行官Jan Rindbo表示：“灵活性是我们的核心战略。租赁模式使我们既能捕捉市场机会，又避免沉重资本负担。”

尽管其二季度净利润达5200万美元（主要来自船舶处置收益），但干散货即期市场疲软导致其FST部门经营承压，单船日均利润为-296美元。公司预计该板块下半年仍面临挑战，但目前持有2.8亿美元现金，为持续交易和租赁布局提供充足弹药。

战略分野：重资产控船队 vs 轻资产抓机会

从两者动向可见，Torm选择通过融资回购强化船队控制力和年轻化程度，追求规模效应与运营稳定性；而Norden则依托租赁与选择权机制维持轻资产、高灵活性，在市场波动中捕捉交易机会。这两条路径并无优劣之分，却清晰反映出欧洲船东在全球不确定性加剧的环境中，基于自身定位所采取的不同生存与发展逻辑。